溫氏股份：2026年6月3日-4日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表
一、公司最新情況介紹
（一）生產(chǎn)經(jīng)營正常，降本增效穩(wěn)步推進(jìn)
公司當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營正常，疫病防控效果較好，生產(chǎn)成績穩(wěn)中有升。5月份，公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本維持在5.9元/斤，與4月份基本持平；毛雞出欄完全成本較4月份有所降低，為5.7元/斤。公司正按照生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)劃，穩(wěn)步推進(jìn)降本提效相關(guān)工作。
（二）資金儲(chǔ)備充裕，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健安全
公司當(dāng)前資金充裕，截至5月末，庫存現(xiàn)金超70億元；公司融資工具儲(chǔ)備充足，未使用的銀行貸款授信額度超300億元，且當(dāng)前貸款成本較低；另有債券注冊(cè)額度100億元，以及票據(jù)融資、供應(yīng)鏈融資等多元融資渠道。按照公司資金壓力測試，可以應(yīng)對(duì)生豬養(yǎng)殖行業(yè)長期低迷行情。除以上外，公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)能夠貢獻(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，公司一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)凈流入。
（三）管理層看好長期發(fā)展，深化內(nèi)部改革，錨定“再造一個(gè)新溫氏”目標(biāo)
公司管理層對(duì)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展充滿信心。公司始終認(rèn)為，行業(yè)低谷期往往是內(nèi)部改革和精細(xì)化管理的“黃金期”，有助于夯實(shí)公司長期發(fā)展底盤。目前，公司正致力于全面推進(jìn)精益管理和組織調(diào)試等相關(guān)工作。圍繞中長期“再造一個(gè)新溫氏”發(fā)展目標(biāo)，相關(guān)任務(wù)已逐層細(xì)化拆分至各業(yè)務(wù)單位，并實(shí)行常態(tài)化跟蹤管理。
（四）積極開展市值管理，傳遞公司發(fā)展信心
近期公司股價(jià)大幅下跌，公司管理層高度關(guān)注。公司及時(shí)組織專項(xiàng)會(huì)議，對(duì)當(dāng)前公司市值表現(xiàn)進(jìn)行分析。經(jīng)研判，當(dāng)前公司生產(chǎn)經(jīng)營成績較好，基本面持續(xù)改善，公司層面當(dāng)前無應(yīng)披露而未披露的重大利空信息，股價(jià)走弱主要受當(dāng)前A股市場資金博弈等外部因素影響。
為保護(hù)投資者利益、傳遞公司未來發(fā)展信心，公司積極推進(jìn)回購工作。截至6月2日，公司累計(jì)回購金額12億元，達(dá)到此前2月披露的8-12億元回購計(jì)劃上限，平均回購價(jià)格為16.04元/股，回購最高成交價(jià)為17.59元/股，最低成交價(jià)為13.22元/股。同時(shí)，當(dāng)前公司部分創(chuàng)業(yè)股東增持積極性高。
二、Q&A
（一）養(yǎng)豬業(yè)務(wù)
1、請(qǐng)問公司三個(gè)養(yǎng)豬事業(yè)部之間成本差異情況？
答：近年來，公司三個(gè)養(yǎng)豬事業(yè)部形成了良性競爭與合作格局，各事業(yè)部間相互學(xué)習(xí)、齊頭并進(jìn)，養(yǎng)殖成本差異逐步收窄。2026年一季度，三個(gè)養(yǎng)豬事業(yè)部之間的成本差異在0.3元/斤以內(nèi)。5月份，相關(guān)成本差異進(jìn)一步縮至0.15元/斤以內(nèi)。
2.請(qǐng)問公司2025年全年、最新PSY指標(biāo)變化情況？后續(xù)提升目標(biāo)為多少？PSY提升對(duì)肉豬養(yǎng)殖綜合成本的影響大概為多少？
答：2025年全年，公司PSY指標(biāo)約26.3頭。2026年5月份，PSY提升至28頭。
未來，公司將重點(diǎn)培育高繁殖、高健康、高品質(zhì)、高韌性、高抗力的“五高”種豬，深入踐行“健康養(yǎng)殖”理念，持續(xù)推進(jìn)疾病凈化。公司規(guī)劃PSY每年提升1頭以上，未來爭取突破32頭。
根據(jù)公司測算，PSY每提升1頭，預(yù)計(jì)肉豬成本可降低約10元/頭。
3.請(qǐng)問公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)降本路徑？
答：公司已制定系統(tǒng)明確的豬業(yè)中長期降本行動(dòng)方案，聚焦成績突破、效率提升、精益智造與管理優(yōu)化等4大方向，細(xì)化為8個(gè)子項(xiàng)目共20多項(xiàng)關(guān)鍵措施，明確責(zé)任分工，確保專項(xiàng)行動(dòng)精準(zhǔn)推進(jìn)、目標(biāo)達(dá)成。其中成績突破主要依靠種豬提升、豬群疾病凈化、肉豬上市率提升、肉豬提長速降料比等方式，效率提升主要依靠模式提效、作業(yè)提效等方式，精益智造主要依靠精益管理、數(shù)字化賦能等方式，管理優(yōu)化主要依靠全周期管理、組織變革和成本精準(zhǔn)管控等方式，持續(xù)開展降本工作，全面提升公司養(yǎng)豬業(yè)成本競爭力。
4.請(qǐng)問當(dāng)前公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)合作農(nóng)戶代養(yǎng)費(fèi)情況如何？
答：公司與農(nóng)戶合作已有近40年的歷史，雙方以信任為基礎(chǔ)形成了緊密型合作關(guān)系，雙方本著優(yōu)勢互補(bǔ)、成果共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，簽訂委托養(yǎng)殖合同，可以較好保護(hù)公司及合作農(nóng)戶的雙方利益。其中，合作農(nóng)戶主要承擔(dān)肉雞肉豬養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)，公司承擔(dān)種雞種豬養(yǎng)殖及更多的市場風(fēng)險(xiǎn)。公司會(huì)根據(jù)市場行情對(duì)農(nóng)戶合作的委托養(yǎng)殖費(fèi)用進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，以保證雙方穩(wěn)定的合作關(guān)系。當(dāng)前，受低迷周期行情影響，在新一批合同簽訂時(shí)，在雙方友好協(xié)商的基礎(chǔ)上，公司適當(dāng)下調(diào)合作農(nóng)戶代養(yǎng)費(fèi)。但總體上，在全行業(yè)普遍大幅虧損的大環(huán)境下，公司合作農(nóng)戶依舊能夠獲得合理穩(wěn)定的收益。
（二）養(yǎng)雞業(yè)務(wù)
1、請(qǐng)問公司2026年肉雞銷售量目標(biāo)為多少？中長期發(fā)展目標(biāo)為多少？發(fā)展路徑是什么？
答：公司2026年肉雞銷售量目標(biāo)為在2025年銷售量的基礎(chǔ)上增加5%-10%左右。公司制定中長期肉雞銷售目標(biāo)為18億只。未來，公司致力做好中華土雞推廣工作，拓展市場空間。公司堅(jiān)定向食材食品發(fā)力，打造場景化產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)增量增效，這是公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)未來發(fā)展的重要方向。公司近期成立肉食事業(yè)部，由公司董事長親自督導(dǎo)，也是針對(duì)加快食材食品轉(zhuǎn)型所做的組織安排和重要舉措。同時(shí)，向新區(qū)域和新空間拓展，如通過黃雞北上、毛雞下鄉(xiāng)續(xù)養(yǎng)和出海等方式，實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。除以上外，公司還會(huì)堅(jiān)持白羽肉雞長期戰(zhàn)略投入，穩(wěn)步擴(kuò)大白羽肉雞業(yè)務(wù)規(guī)模。
2.請(qǐng)問公司當(dāng)前養(yǎng)雞業(yè)務(wù)更多關(guān)注降本還是增效？實(shí)現(xiàn)路徑如何？
答：近年來，公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)保持高水平穩(wěn)定運(yùn)營，生產(chǎn)指標(biāo)處于歷史高位，養(yǎng)雞成本也處于歷史低位，具備顯著的行業(yè)競爭優(yōu)勢。在此基礎(chǔ)上，公司當(dāng)前更聚焦于“增效”，通過提升單只雞盈利水平的方式，推動(dòng)養(yǎng)雞業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。公司希望中長期養(yǎng)雞單只盈利在現(xiàn)有基礎(chǔ)上提升2元/只。核心發(fā)力點(diǎn)在于：
一是營銷模式創(chuàng)新，短鏈直配掌控渠道。大力發(fā)展訂單客戶，縮短流通環(huán)節(jié)，減少中間利潤損耗；通過“直收、直配、免檢”等方式降低流通成本、提升流通效率；實(shí)施產(chǎn)品與客戶分級(jí)管理，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營銷與資源高效配置。
二是中華土雞品牌升級(jí)，產(chǎn)品創(chuàng)新提升盈利。持續(xù)推廣中華土雞文化，強(qiáng)化產(chǎn)品溢價(jià)；提升優(yōu)質(zhì)雞占比，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；聚焦餐飲場景（如火鍋等），開發(fā)主題化、場景化新品，提升產(chǎn)品附加值。
三是持續(xù)推進(jìn)食材食品轉(zhuǎn)型升級(jí)。面向新興消費(fèi)群體，開發(fā)如“火鍋雞”“麻椒雞”等創(chuàng)新型食材大單品產(chǎn)品，打通從養(yǎng)殖到餐桌的高價(jià)值鏈條，提升終端盈利能力。
3.請(qǐng)問當(dāng)前中華土雞（黃羽肉雞）行業(yè)消費(fèi)趨勢？
答：近年來，中華土雞（黃羽肉雞）雞肉消費(fèi)形態(tài)發(fā)生較大變化，從傳統(tǒng)毛雞向精細(xì)分割產(chǎn)品發(fā)展。隨著中華土雞文化大力推廣，新的消費(fèi)場景如“火鍋雞”等不斷涌現(xiàn)。據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年，國內(nèi)中華土雞（黃羽肉雞）出欄量和消費(fèi)量同比增長6.6%，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)下滑趨勢，中華土雞（黃羽肉雞）消費(fèi)增長趨勢向好。
（三）其他方面
1.請(qǐng)問公司負(fù)債率規(guī)劃？
答：2026年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率約53%，處于行業(yè)低位水平。公司始終堅(jiān)持“穩(wěn)健經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)可控”的經(jīng)營原則，為應(yīng)對(duì)極端的低迷周期行情，公司會(huì)階段性適當(dāng)提升資產(chǎn)負(fù)債率，儲(chǔ)備充足的資金，保障現(xiàn)金流安全穩(wěn)定。
2.請(qǐng)問公司分紅規(guī)劃？
答：公司高度重視投資者回報(bào)。自2015年底上市以來，公司累計(jì)實(shí)施（含已宣告）16次現(xiàn)金分紅，總額超314億元，現(xiàn)金分紅率63%。剔除虧損年份，盈利年份現(xiàn)金分紅率達(dá)45%。近年，公司通常每年分紅1-2次。其中，年度分紅主要以上年度盈利情況為依據(jù)，半年度或三季度中期分紅主要以當(dāng)年盈利情況為依據(jù)。一般而言，只要當(dāng)年實(shí)現(xiàn)盈利，公司都會(huì)分紅，積極回報(bào)投資者。
3.公司前述2026年固定資本開支計(jì)劃為50-60億元，請(qǐng)問在當(dāng)前行業(yè)背景下是否會(huì)進(jìn)行調(diào)整？公司年度固定資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊情況如何？
答：在當(dāng)前行業(yè)普遍深度虧損的背景下，公司將適當(dāng)放緩固定資產(chǎn)投資節(jié)奏。近年，公司固定資產(chǎn)折舊、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊等合計(jì)約45-50億元，與固定資本開支規(guī)?；鞠喈?dāng)。
4.請(qǐng)問公司的飼料原料為自己生產(chǎn)嗎？
答：飼料生產(chǎn)是公司養(yǎng)殖業(yè)的配套業(yè)務(wù)，主要為自產(chǎn)自用。公司較少從外部采購，生產(chǎn)的飼料也較少進(jìn)行外銷。
5.請(qǐng)問公司對(duì)于出海戰(zhàn)略的考慮、進(jìn)展與計(jì)劃？
答：當(dāng)前公司董事會(huì)已就國際化發(fā)展達(dá)成共識(shí)，明確將“出?！弊鳛橹匾獞?zhàn)略方向，并組建專項(xiàng)探索團(tuán)隊(duì)推進(jìn)相關(guān)工作。依托動(dòng)保、農(nóng)牧裝備和環(huán)保等業(yè)務(wù)多年積累的海外經(jīng)驗(yàn)與渠道資源，結(jié)合公司核心業(yè)務(wù)的國際競爭優(yōu)勢，公司確定優(yōu)先推動(dòng)肉雞業(yè)務(wù)出海，首站選定與我國相鄰的越南，初步目標(biāo)為占據(jù)越南黃羽肉雞市場10%左右的份額。后續(xù)根據(jù)海外發(fā)展情況，將逐步拓展至豬業(yè)、鴨業(yè)等其他業(yè)務(wù)，深度挖掘國際市場發(fā)展?jié)摿?。近期，公司已與多個(gè)國家的企業(yè)及政府部門展開初步接洽，積極探索產(chǎn)品貿(mào)易出口、技術(shù)輸出、合資建廠等多元化合作模式，力爭在海外市場實(shí)現(xiàn)突破。公司認(rèn)為，全球畜禽產(chǎn)品需求持續(xù)增長，海外市場空間廣闊，布局國際化業(yè)務(wù)具備長期戰(zhàn)略價(jià)值。
公司預(yù)計(jì)2026年完成海外公司注冊(cè)、項(xiàng)目選址等前期籌備工作。
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