外媒6月7日消息：截至2026年6月5日當(dāng)周，全球油籽價(jià)格全線下跌，主要因?yàn)槊绹?guó)天氣整體有利于大豆作物初期生長(zhǎng)，南美豐產(chǎn)大豆收獲接近尾聲；中國(guó)迄今尚未開(kāi)始采購(gòu)美國(guó)大豆；美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁強(qiáng)化加息預(yù)期，提振美元走強(qiáng)，令大宗商品市場(chǎng)普遍遭遇基金拋售。
周五（6月5日），芝加哥期貨交易所（CBOT）7月大豆期約報(bào)收11.215美元/蒲，比一周前下跌5.5%；6月船期大豆在美灣的平均報(bào)價(jià)為每蒲12.0525美元，下跌5.3%。7月豆粕報(bào)收每短噸308.5美元，下跌6.5%；7月豆油報(bào)收每磅74.12美分，下跌4.6%；泛歐交易所8月油菜籽報(bào)收519.75歐元/噸，下跌0.9%；加拿大7月油菜籽報(bào)收764.2加元/噸，下跌1.1%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸412美元/噸（含24%出口稅），下跌4.4%。
核心利空因素：天氣與宏觀的雙重壓制
過(guò)去一周全球油籽市場(chǎng)走勢(shì)疲弱，因?yàn)槭艿蕉嘀乩找蛩毓舱竦慕Y(jié)果。首先，美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)天氣條件整體有利，顯著提升了新季作物的豐產(chǎn)預(yù)期。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至5月31日，大豆播種進(jìn)度已達(dá)87%，高于去年同期的83%；出苗率為65%，同樣高于去年同期的61%。今年發(fā)布的首份大豆評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，66%的大豆評(píng)級(jí)優(yōu)良，僅比去年同期低1%，還不足以引發(fā)產(chǎn)量擔(dān)憂。氣象預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)15天玉米帶大部分地區(qū)將迎來(lái)高于正常水平的降雨，這將進(jìn)一步改善土壤墑情。
其次，宏觀層面的壓力顯著增強(qiáng)。美國(guó)五月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)勁，新增就業(yè)17.2萬(wàn)人遠(yuǎn)超預(yù)期，這使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期大幅升溫，美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示12月前加息的概率已升至68%。美元指數(shù)應(yīng)聲走強(qiáng)，美股市場(chǎng)出現(xiàn)拋售潮，資金從包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中加速撤離。與此同時(shí)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)繼續(xù)消退——以色列與黎巴嫩達(dá)成停火協(xié)議后，市場(chǎng)對(duì)美伊談判及霍爾木茲海峽重新開(kāi)放的預(yù)期升溫，導(dǎo)致原油價(jià)格從高位回落，進(jìn)一步削弱了大豆作為生物燃料原料的連帶支撐。
需求端：中國(guó)采購(gòu)缺席成為最大隱憂
自五月中旬美中峰會(huì)以來(lái)，中國(guó)方面尚未出現(xiàn)大規(guī)模采購(gòu)美國(guó)大豆的實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，這是目前市場(chǎng)情緒最為悲觀的核心原因之一。盡管美國(guó)農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)斯蒂芬·韋登在《華爾街日?qǐng)?bào)》全球食品論壇上表示，中國(guó)將履行增加購(gòu)買(mǎi)美國(guó)大豆的承諾，并稱中國(guó)已開(kāi)始對(duì)新季作物進(jìn)行詢價(jià)，但市場(chǎng)對(duì)此持高度觀望態(tài)度。交易商表示，在美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷(xiāo)售報(bào)告證實(shí)中國(guó)顯著采購(gòu)之前，口頭承諾難以改變悲觀情緒。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，美國(guó)陳作大豆凈銷(xiāo)售量為27.7萬(wàn)噸，較前一周下降8%，但較四周均值高出24%。其中對(duì)中國(guó)銷(xiāo)售7.5萬(wàn)噸（包括從未知目的地轉(zhuǎn)來(lái)的6.6萬(wàn)噸），對(duì)墨西哥銷(xiāo)售6.7萬(wàn)噸，對(duì)印尼銷(xiāo)售5.4萬(wàn)噸。新作大豆銷(xiāo)售量為24.3萬(wàn)噸，主要銷(xiāo)往未知目的地（13.2萬(wàn)噸）、哥斯達(dá)黎加（6.8萬(wàn)噸）和墨西哥（4萬(wàn)噸）。整體來(lái)看，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)處于預(yù)估區(qū)間的中上水平，但未能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的看空情緒。
南美供應(yīng)季節(jié)性增長(zhǎng)，印尼棕櫚油政策震撼市場(chǎng)
南美方面，阿根廷大豆收獲進(jìn)度已達(dá)91.7%，布宜諾斯艾利斯谷物交易所維持其產(chǎn)量展望在5010萬(wàn)噸，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的4800萬(wàn)噸。巴西方面，官方數(shù)據(jù)顯示5月大豆出口量達(dá)1483萬(wàn)噸，高于去年同期的1410萬(wàn)噸；巴西谷物出口商協(xié)會(huì)（ANEC）預(yù)計(jì)6月份大豆出口回落到1236萬(wàn)噸，低于去年同期的1379萬(wàn)噸，但仍處于歷史高位。南美供應(yīng)充裕，持續(xù)對(duì)美國(guó)大豆出口形成競(jìng)爭(zhēng)壓力。
頭號(hào)棕櫚油生產(chǎn)國(guó)印尼在6月1日正式實(shí)施了一項(xiàng)備受關(guān)注的新規(guī)，要求棕櫚油、煤炭等戰(zhàn)略商品只能通過(guò)國(guó)有的印尼資源公司（DSI）出口。DSI有權(quán)確定銷(xiāo)售價(jià)格并設(shè)定利潤(rùn)率。這一政策給全球植物油市場(chǎng)帶來(lái)了新的不確定性——印尼作為全球最大的棕櫚油生產(chǎn)國(guó)，其出口集中化可能導(dǎo)致棕櫚油供應(yīng)出現(xiàn)波動(dòng)，進(jìn)而通過(guò)植物油價(jià)格的傳導(dǎo)影響豆油及大豆市場(chǎng)。
基金大舉減持大豆期市凈多單
從基金動(dòng)態(tài)來(lái)看，投機(jī)基金在大宗商品市場(chǎng)總體凈賣(mài)出，其中在大豆期市上的凈多單降至15.6萬(wàn)手，但是在豆粕和豆油期市上增持了凈多單。
后市展望：關(guān)注中西部天氣以及中國(guó)采購(gòu)動(dòng)向
展望未來(lái)一周，全球大豆市場(chǎng)將繼續(xù)在多重因素的交織中尋找方向。從技術(shù)面看，七月合約已跌破11.30美元的關(guān)鍵支撐位，并觸及四個(gè)月低點(diǎn)11.17又1/2美元，下一個(gè)重要支撐位于11.00美元整數(shù)關(guān)口。上行方面，價(jià)格需要收復(fù)11.80美元才能緩解當(dāng)前的下行壓力。從基本面看，市場(chǎng)最為關(guān)注的核心變量仍是美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)的天氣演變以及中國(guó)采購(gòu)動(dòng)向。短期天氣預(yù)報(bào)顯示有利的降雨模式將持續(xù)，這可能繼續(xù)壓制價(jià)格。但是任何意外的天氣變化或地緣政治事件都可能引發(fā)空頭回補(bǔ)的反彈行情。此外，美國(guó)環(huán)保署的生物燃料強(qiáng)制摻混要求，將會(huì)對(duì)豆油需求構(gòu)成堅(jiān)實(shí)支撐，并對(duì)大豆市場(chǎng)提供潛在支持，但這一支撐的有效性需要豆油價(jià)格回調(diào)后重新企穩(wěn)來(lái)驗(yàn)證。市場(chǎng)參與者也將密切關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月11日（北京時(shí)間周五凌晨）將要發(fā)布的月度供需報(bào)告。本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部有可能調(diào)高阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期。
總體而言，大豆市場(chǎng)短期將維持弱勢(shì)震蕩格局，底部確認(rèn)需要看到中國(guó)采購(gòu)的實(shí)質(zhì)性回歸或天氣威脅的重新浮現(xiàn)。
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