(Ⅳ)2025年末
2021年下半年至2025年年末，全國生豬存欄始終維持在四億頭以上，但隨著行業(yè)平均成本的逐漸下降，存欄生豬的入賬成本逐漸下降，按照頭均賬面價值800元計算，合計3200億。
能繁母豬存欄穩(wěn)定在4000萬頭左右，母豬賬面成本維持在800億元左右。
三年半的時間里，行業(yè)新建規(guī)定資產規(guī)模在3000億元左右，固定資產折舊2250億元左右，由于城市建設、環(huán)保、土地等因素拆除的固定資產規(guī)模在1000億元左右。行業(yè)固定資產賬面價值在9000億元左右。
行業(yè)原料庫存合計2000億元；行業(yè)流動資金合計估算2700億元。
以上資產合計1.72萬億。
行業(yè)應付賬款估算下降至1500億元，有息負債1.05萬億，負債合計1.2萬億。
表觀負債率69.77%，較2021年上半年末的47.62%有明顯上升。
而行業(yè)固定資產按照20%的可變現(xiàn)比例，行業(yè)可變現(xiàn)資產估算僅10000億元，行業(yè)可變現(xiàn)資產負債率已經達到120%，已經資不抵債。
(Ⅴ)金融風險
綜合前文分析，生豬養(yǎng)殖行業(yè)在2019年下半年至2025年年末這六年半時間里，累計獲取利潤1.12萬億，整個行業(yè)卻陷入了資不抵債的境地。
這六年半中，整個行業(yè)為了彌補疫情的損失和規(guī)?；潭鹊奶嵘w支出達到了1.98萬億。資金來源除了利潤，主要依靠新增的1.05萬億的債務，和3500億元左右的股權融資。
按照債務總額中有息負債60%，平均利率4%計算，平均每年利息支出250億元左右；按照平均債務周期5年計算，平均每年需要償還或展期債務2100億元。
而且由于行業(yè)在過去幾年中大量的股權融資，行業(yè)利潤中的相當一部分要用于分紅，每年能夠用于支付利息和償還債務本金的資金就更少了。
按照行業(yè)平均200元/頭的利潤，每年利潤1400億，按照保守10%的分紅比例，剩余1260億元，支付利息250億元后，剩余1010億元，償還全部債務也需要11年。
而我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體水平仍然較低，行業(yè)需要升級，需要高質量發(fā)展，需要在種豬、節(jié)糧、防疫、智能化、提升肉質、減少抗生素使用、糞污資源化利用、減少碳氮磷硫排放等等等方面投入研發(fā)，不可能將每年利潤全部用于付息和還本。因為我國散養(yǎng)戶和小規(guī)模場的養(yǎng)殖利潤絕大部分要用于生活開支，剩余的利潤也只可能會用于償債和規(guī)模擴張，不會也無法用于研發(fā)；高校的研究對實際生產幫助有限，產業(yè)技術升級的重任幾乎都在集團企業(yè)身上，他們可用于償債的資金更加有限。
更何況，豬周期仍然存在，整個行業(yè)還需要應對周期低谷可能的虧損。
對于一個民生必須行業(yè)，真實負債率超過100%，且行業(yè)償債能力有限，無疑是非常非常危險的。一旦爆發(fā)金融風險，對行業(yè)的影響甚至可能會超過非洲豬瘟疫情的影響。
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