日前，內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司董事長兼總裁潘剛、獨立董事蔡元明、獨立董事石芳、董事會秘書邱向敏、投資者關(guān)系部總經(jīng)理趙琳等，通過電話會議及網(wǎng)絡(luò)音頻直播，與參加伊利股份2025年度暨2026年第一季度業(yè)績說明會的廣大投資者進行了互動交流。
新乳業(yè)對伊利股份披露的活動記錄進行梳理后發(fā)現(xiàn)，投資者們對公司各項業(yè)務(wù)的未來發(fā)展比較關(guān)注。而潘剛等出席說明會的伊利管理層，也針對大家提出的常低溫液態(tài)奶、奶酪、嬰配粉、成人營養(yǎng)、冷飲和非乳等業(yè)務(wù)的問題，進行了逐一回復(fù)。一起來看～
問：全年來看，常溫液奶收入增速應(yīng)該如何展望？各細分品類的表現(xiàn)如何？以五年維度來看，驅(qū)動行業(yè)和公司液奶增長的主要因素是什么？
答：從國家層面來看，今年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，國家明確未來五年將著力提振消費。我們也看到，當(dāng)前宏觀環(huán)境持續(xù)向好，中國消費者信心指數(shù)自去年5月起實現(xiàn)同比正增長，居民消費價格指數(shù)自去年10月起也同比轉(zhuǎn)正。
從行業(yè)表現(xiàn)來看，隨著國家經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)復(fù)蘇，消費者健康意識的持續(xù)提升，老年人口的增加，以及下沉市場消費潛力的釋放，未來C端市場仍會恢復(fù)到增長的軌道上來。 此外，我們看到，消費場景也在變得更加多元化，咖啡、餐飲等B端業(yè)務(wù)需求持續(xù)增長，這都為行業(yè)帶來很多的成長空間。
2026年公司會堅持以業(yè)務(wù)的健康發(fā)展為導(dǎo)向，不盲目求快，始終保持戰(zhàn)略定力，求穩(wěn)務(wù)實、穩(wěn)扎穩(wěn)打，一步一個腳印走下去，通過重塑行業(yè)價值鏈，為業(yè)務(wù)的長期良性發(fā)展筑牢根基。
關(guān)于液奶具體的經(jīng)營策略，一方面，近兩年公司重塑了渠道價值鏈，上下游體系逐步獲得了更合理的利益分配，體系能力進一步夯實，具備了更強的市場終端覆蓋能力。另一方面，公司始終堅持以消費者為中心，推動營銷轉(zhuǎn)型，積極創(chuàng)新變革，進一步強化了面向未來的運營能力。在產(chǎn)品創(chuàng)新維度，公司始終堅持多品類均衡發(fā)展的戰(zhàn)略方向不變，下一步將重點在特色奶源、口味口感、營養(yǎng)功能等維度，提升產(chǎn)品差異化程度。在品牌和產(chǎn)品方面，母品牌、優(yōu)酸乳等基礎(chǔ)產(chǎn)品，隨著終端掌控力的提升，持續(xù)強化鋪市和豐富終端品項，進一步實現(xiàn)消費者的滲透；金典和安慕希持續(xù)高端化打造，強化內(nèi)容營銷，注重與年輕群體的溝通；QQ星、舒化、谷粒多等品牌，通過精確營養(yǎng)、精準營銷，鎖定目標人群，建立長期黏性，差異化拓展增長機會。在場景和渠道方面，液奶之前還是以禮贈和居家自飲為主，但我們洞察到了消費者對于戶外和多元化消費場景的需求，未來，我們將通過產(chǎn)品內(nèi)容物創(chuàng)新、包裝創(chuàng)新，將液奶的飲用場景，從戶內(nèi)拓展到運動、休閑等場景，同時積極把握零食系統(tǒng)、ToB、餐飲等多元渠道機會，持續(xù)打開增量空間。
長期來看，隨著消費者健康意識的不斷增強，國內(nèi)乳品的消費需求呈增長態(tài)勢。未來，隨著居民收入水平的不斷提升，國內(nèi)乳品行業(yè)將恢復(fù)增長趨勢。一方面，三、四線城市和縣級市場，人均乳制品消費量和購買頻次仍處于較低水平，存在較大提升空間；另一方面，當(dāng)前消費者對乳制品的健康認知仍有提升空間，部分下線市場仍處在“從不喝到喝、從少喝到多喝”的消費升級過程中。另外，功能性乳品和特色乳品的不斷推出，也能夠進一步滿足居民多元化、健康化的消費需求，持續(xù)帶動行業(yè)整體消費量穩(wěn)步增長。
問：目前，公司在低溫液奶上的布局如何？未來，在低溫業(yè)務(wù)發(fā)展上有什么規(guī)劃？
答：近年來，低溫產(chǎn)品憑借新鮮、健康、高營養(yǎng)的核心屬性，疊加新零售渠道的快速發(fā)展以及冷鏈物流的不斷完善，在持續(xù)進行市場下沉和滲透，消費者的認知度和接受度也在不斷提升。
未來，隨著國民健康意識的持續(xù)升級、全國冷鏈配套的進一步成熟，低溫液奶和常溫液奶一樣，也會有比較好的發(fā)展空間。擁有全國化布局能力的頭部乳企，將憑借穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的奶源儲備、全國覆蓋的渠道網(wǎng)絡(luò)以及高效協(xié)同的供應(yīng)鏈體系，有望進一步獲得更多市場份額。
對于公司而言，這些年，我們通過在低溫業(yè)務(wù)上的持續(xù)投入，已經(jīng)完成了全國化的奶源布局、面向不同消費人群的產(chǎn)品矩陣，以及多元化的渠道滲透。2025年，公司收入實現(xiàn)逆勢增長；其中，低溫白奶增長20%以上。2026年，公司會繼續(xù)通過扎實的穩(wěn)步經(jīng)營，爭取實現(xiàn)更好的收入表現(xiàn)。
產(chǎn)品端，公司會繼續(xù)積極把握消費趨勢，進行高質(zhì)量的產(chǎn)品創(chuàng)新。低溫鮮奶會打造高中低端產(chǎn)品矩陣，以新鮮為差異化，采用不同工藝，滿足不同消費者需求。低溫酸奶會繼續(xù)圍繞美味、營養(yǎng)、健康和情緒價值，聚焦中高端進行創(chuàng)新，力爭打造極具競爭力的產(chǎn)品組合，匹配多元化的消費需求。
渠道端，公司會繼續(xù)積極拓展多元化渠道。除了傳統(tǒng)渠道和便利渠道外，會將更多資源向新零售渠道傾斜，攜手新渠道開發(fā)專屬定制產(chǎn)品，兼顧口感創(chuàng)新、功能升級與渠道適配。同時，協(xié)同綁定供應(yīng)鏈，利用供應(yīng)鏈優(yōu)勢提升競爭力。
品牌營銷層面，公司也會基于消費者洞察，持續(xù)升級品牌的年輕化調(diào)性。通過簽約優(yōu)質(zhì)藝人、明星代言等營銷方式，精準觸達年輕消費群體，提升品牌影響力。
作為一家全國性的乳企，未來，公司會持續(xù)探索合適的經(jīng)營模式，在不斷提升收入體量的同時，希望盈利水平持續(xù)改善。
問：公司奶酪業(yè)務(wù)的產(chǎn)能和產(chǎn)品布局如何？如何能在競爭中脫穎而出？ToB業(yè)務(wù)的盈利能力如何？
答：公司非常重視奶酪業(yè)務(wù)的發(fā)展，ToB和ToC業(yè)務(wù)都在有序推進，逐步建立起了自己的核心競爭力。
在ToB業(yè)務(wù)方面，隨著茶飲、烘焙等餐飲業(yè)態(tài)的快速發(fā)展，乳脂、奶酪等原料需求持續(xù)上升。與此同時，國內(nèi)廠商在技術(shù)、產(chǎn)能上不斷突破，近兩年開始布局乳脂、奶酪等深加工業(yè)務(wù)，國產(chǎn)替代趨勢日益明顯，行業(yè)整體具備廣闊的成長空間。面對市場機遇，公司依托“奶源-技術(shù)-產(chǎn)能-渠道”的全鏈路布局，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。2025年，面向餐飲專業(yè)客戶的乳脂及奶酪業(yè)務(wù)營收同比增長超過30%。產(chǎn)能方面，去年投產(chǎn)的健康谷智能化深加工產(chǎn)線，產(chǎn)能正在穩(wěn)步爬坡，加強了乳脂類產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，也為拓展原制奶酪、乳清濃縮液等高附加值產(chǎn)品打下基礎(chǔ)。研發(fā)方面，我們聯(lián)合乳業(yè)國創(chuàng)中心，在關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破，部分技術(shù)工藝已達國際先進水平?？蛻舴?wù)方面，我們組建了專業(yè)敏捷的客戶團隊，能夠快速響應(yīng)客戶在產(chǎn)品品質(zhì)、多元化定制、供應(yīng)穩(wěn)定性等方面的需求。目前，公司的奶酪ToB業(yè)務(wù)還處在擴建產(chǎn)能、加強研發(fā)、布局渠道的投入階段。未來，隨著市場銷量穩(wěn)步增長，產(chǎn)能利用率將持續(xù)優(yōu)化，盈利能力也會逐步改善。
在ToC業(yè)務(wù)方面，我們堅持差異化定位，緊跟消費趨勢，積極拓展佐餐與成人賽道。在滲透率較高的奶酪棒品類，聚焦清潔標簽與功能屬性，鞏固主流渠道優(yōu)勢；同時依托芝士片、涂抹奶酪、脆奶酪等產(chǎn)品，積極拓展多元消費場景，拉動奶酪業(yè)務(wù)健康發(fā)展。
問：如何判斷嬰配粉行業(yè)趨勢以及行業(yè)的競爭格局變化？公司市占率行業(yè)領(lǐng)跑后，今年是否仍能保持份額的持續(xù)提升？
答：今年，作為新戰(zhàn)略周期的起始之年，嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務(wù)也希望持續(xù)為公司帶來增長動能。中長期看，行業(yè)增長的核心驅(qū)動力將從人口增量轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)升級，高端化、功能化趨勢明顯。年輕父母喂養(yǎng)理念也在升級，對HMO、乳鐵蛋白、好吸收配方等高品質(zhì)產(chǎn)品的需求不斷提升。同時，行業(yè)集中度會進一步提升，具備綜合優(yōu)勢的龍頭企業(yè)仍會受益。
從公司來看，下一個戰(zhàn)略周期，我們希望繼續(xù)擴大領(lǐng)先優(yōu)勢，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。首先，持續(xù)強化產(chǎn)品力。依托公司20余年母乳研究與核心專利技術(shù)，一方面，推動現(xiàn)有配方迭代升級，推出更多高端化、差異化產(chǎn)品線，鞏固高端市場優(yōu)勢；另一方面，完善全品類布局，發(fā)展特醫(yī)奶粉、羊奶粉、嬰兒水、營養(yǎng)補充劑等細分賽道，構(gòu)建覆蓋孕嬰童全周期、全場景的產(chǎn)品矩陣。其次，繼續(xù)深耕品牌與用戶運營，筑牢長期口碑壁壘。公司將依托數(shù)字化會員體系，為用戶提供從孕期咨詢到育兒指導(dǎo)的全周期陪伴服務(wù)，不斷強化消費者信任與品牌忠誠度，通過口碑沉淀，實現(xiàn)新客的不斷流入與會員的高效復(fù)購。最后，加快推進國際化布局，打開第二增長曲線。2025年，公司奶粉海外業(yè)務(wù)實現(xiàn)了50%以上增長，澳優(yōu)旗下品牌在北美、中東等市場表現(xiàn)突出。今年，我們也將推動金領(lǐng)冠品牌出海，重點布局東南亞市場，依托全球供應(yīng)鏈與渠道優(yōu)勢，實現(xiàn)國產(chǎn)奶粉的海外業(yè)務(wù)拓展。
總而言之，在新的戰(zhàn)略周期中，公司會憑借積累的綜合競爭力，加速擴大公司的領(lǐng)先優(yōu)勢，盡早實現(xiàn)金領(lǐng)冠單品牌市占率第一的目標。
問：關(guān)于成人營養(yǎng)品業(yè)務(wù)，公司今年是如何規(guī)劃的？會有哪些新品的布局？
答：公司在成人粉領(lǐng)域經(jīng)過多年的深耕，已經(jīng)構(gòu)建了較強的競爭壁壘。未來，將圍繞高端、功能化升級持續(xù)發(fā)力，夯實品牌與產(chǎn)品優(yōu)勢，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。我們還將深化與同仁堂的合作，以“藥食同源+乳源營養(yǎng)”推動產(chǎn)品從基礎(chǔ)營養(yǎng)向?qū)I(yè)功能化、場景化升級，通過科學(xué)配比將傳統(tǒng)食養(yǎng)智慧與現(xiàn)代乳品科技深度融合，構(gòu)建差異化配方壁壘，提升產(chǎn)品附加值與盈利能力。
今年一季度，我們緊抓春節(jié)期間“送禮送健康”的場景，圍繞消費者健康產(chǎn)品禮贈需求打造高端禮盒產(chǎn)品組合，推出多款高品質(zhì)、高價值感的禮盒產(chǎn)品，有效拉動一季度業(yè)務(wù)實現(xiàn)雙位數(shù)增長，其中，成人粉高端產(chǎn)品在2025年高數(shù)的基礎(chǔ)上，一季度又實現(xiàn)了同比30%以上的增長。
此外，公司深度洞察健康消費趨勢，積極把握營養(yǎng)保健食品的藍海市場，以伊利健康科學(xué)為平臺，推動業(yè)務(wù)從中老年為主向全年齡段、全人群覆蓋，加速從奶粉到營養(yǎng)品領(lǐng)域延伸。目前，已經(jīng)成功布局蛋白粉、益生菌凍干粉、孢子油等功能保健食品。去年上市的免疫球蛋白蛋白粉和BL-99 益生菌正是依托公司專利技術(shù)，打造免疫和腸道消化賽道中具有差異化的功效優(yōu)勢，今年一季度在電商平臺獲得了很好的消費者口碑和動銷表現(xiàn)。最近我們在電商平臺又上新了K56纖控益生菌凍干粉，滿足消費者對體重管理、加速代謝和減脂的纖體需求。
未來，我們還將通過扎實的健康營養(yǎng)研究、乳深加工技術(shù)布局，加速完善功能食品的產(chǎn)品布局，拓展更多高附加值品類，搭建覆蓋營養(yǎng)補充、健康調(diào)理、專業(yè)保健的多元化矩陣，打開更廣闊的市場空間。
問：2026年及未來，公司對冷飲業(yè)務(wù)的收入和盈利展望是怎樣的？
答：近兩年來，公司冷飲業(yè)務(wù)始終保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。面向未來新戰(zhàn)略周期，公司將持續(xù)推動冷飲業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)健增長，進一步鞏固并夯實行業(yè)龍頭地位。在穩(wěn)步提升營收規(guī)模的同時，持續(xù)優(yōu)化盈利水平，實現(xiàn)收入與利潤的高質(zhì)量發(fā)展。
問：在非乳業(yè)務(wù)方面，公司未來幾年是如何規(guī)劃的？
答：在深耕乳制品核心主業(yè)的同時，這些年，公司也圍繞健康食品多元化戰(zhàn)略，在非乳業(yè)務(wù)領(lǐng)域進行了積極的探索和布局?；谙M趨勢變化、品類生命周期、市場規(guī)模與增速、競爭格局以及與我們現(xiàn)有業(yè)務(wù)的協(xié)同性等多個維度的分析，并經(jīng)過這幾年的反復(fù)探索和嘗試，最終聚焦在礦泉水、現(xiàn)泡茶和高端牛肉這幾個賽道上。
水飲業(yè)務(wù)處在一個超過5000億規(guī)模的巨大市場，并且持續(xù)增長。家庭用水場景下，消費者對于水質(zhì)安全關(guān)注度持續(xù)增長、消費能力不斷提升。長期看，滿足消費者飲水安全、健康需求，且具備質(zhì)價比的礦泉水產(chǎn)品具備更好的發(fā)展空間。對于無糖茶賽道，健康與減糖是驅(qū)動無糖茶市場發(fā)展的核心動力，消費者健康意識的提升下無糖茶品類得以快速發(fā)展。基于此，公司2019年正式進入礦泉水市場，推出中國首款火山天然礦泉水——伊刻活泉；2023年，伊刻活泉進一步拓展了無糖茶，推出了創(chuàng)新品類——現(xiàn)泡茶，開創(chuàng)鎖鮮蓋技術(shù)。公司的水飲業(yè)務(wù)自上市以來一直保持著較好的增長勢頭。今年，公司會持續(xù)完善水飲業(yè)務(wù)的整體布局和運營體系，不斷拓寬多元消費場景，強化終端渠道賦能，持續(xù)優(yōu)化運營效率，不斷探索盈利模式。多措并舉，推動水飲業(yè)務(wù)的健康穩(wěn)健發(fā)展。
此外，隨著居民健康飲食的意愿和需求不斷增加，居民對蛋白質(zhì)等高營養(yǎng)價值的認知及需求增強，近年來我國人均牛肉消費量、牛肉消費總量保持持續(xù)增長，我國現(xiàn)已成為全球第二大牛肉消費國。基于此，近年來，公司也在積極布局高端牛肉領(lǐng)域，打造了伊知牛品牌，將乳業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈管控能力復(fù)制到肉牛產(chǎn)業(yè)。我們將重點探索連鎖門店模式，打造呼和浩特、青島等重點城市門店網(wǎng)絡(luò)，并在模式成熟后逐步推進全國復(fù)制。同時，同步發(fā)展特渠、電商等多樣化渠道布局，支撐業(yè)務(wù)長期健康的可持續(xù)發(fā)展。
未來，在堅定發(fā)展乳業(yè)主業(yè)的同時，公司也會繼續(xù)探索和布局新業(yè)務(wù)，這是公司邁向健康食品提供者這一愿景的必經(jīng)之路。目前，以水飲和牛肉作為核心突破。未來，公司將繼續(xù)穩(wěn)中求進，持續(xù)打磨非乳業(yè)務(wù)模式，與乳業(yè)主業(yè)形成協(xié)同，共同支撐公司長期高質(zhì)量發(fā)展。
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