外媒5月11日消息：美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于5月12日(北京時(shí)間周三凌晨)發(fā)布5月份供需報(bào)告。這份報(bào)告將首次預(yù)測(cè)美國(guó)以及全球2026/27年度供需預(yù)估，從而為2026年剩下時(shí)間里的大豆市場(chǎng)走向提供供需基本面的長(zhǎng)期指引。市場(chǎng)關(guān)心的焦點(diǎn)問題包括，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將如何平衡美國(guó)陳豆壓榨強(qiáng)勁而出口疲軟，南美產(chǎn)量是否進(jìn)一步上調(diào)？美國(guó)乃至全球新豆產(chǎn)量預(yù)期是否進(jìn)一步創(chuàng)出歷史新高？
美國(guó)陳豆壓榨創(chuàng)紀(jì)錄，出口疲軟拖后腿
2025/26年度美國(guó)大豆需求顯著分化。國(guó)內(nèi)壓榨方面，受益于豆油期貨創(chuàng)下三年半新高帶來的加工利潤(rùn)，壓榨進(jìn)度持續(xù)領(lǐng)先。截至3月，美國(guó)大豆累計(jì)壓榨量同比增長(zhǎng)8.6%，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年6.7%的增幅目標(biāo)。與此同時(shí)，在南美供應(yīng)龐大而中國(guó)需求疲軟的背景下，美國(guó)大豆出口表現(xiàn)疲弱。截至4月30日，出口銷售總量為14.30億蒲式耳，同比下降18%，與美國(guó)農(nóng)業(yè)部的全年降幅預(yù)期持平。當(dāng)前距離銷售年度結(jié)束還有四個(gè)月，要實(shí)現(xiàn)美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口目標(biāo)還需完成約1.1億蒲的新銷售和2.2億蒲的裝運(yùn)，雖然并非不可能，但是需要密切關(guān)注，尤其是在中美元首即將舉行會(huì)晤之際。分析師平均預(yù)計(jì)2025/26年度美國(guó)大豆期末庫存為3.47億蒲，略低于4月報(bào)告的3.50億蒲，預(yù)估區(qū)間3.20億至3.70億蒲，整體變化不大。
美國(guó)新作面積與單產(chǎn)將推動(dòng)產(chǎn)量增長(zhǎng)4%以上
新季大豆方面，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部將沿用3月種植意向報(bào)告中的8470萬英畝大豆面積，結(jié)合趨勢(shì)單產(chǎn)每英畝53蒲，得出2026年美國(guó)大豆產(chǎn)量約44.36億蒲，較2025年增長(zhǎng)約4%。華爾街日?qǐng)?bào)對(duì)14家機(jī)構(gòu)分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，分析師平均預(yù)計(jì)美國(guó)新豆產(chǎn)量為44.50億蒲，預(yù)測(cè)區(qū)間44.05億至45.21億蒲。
2026/27年度美國(guó)大豆出口預(yù)計(jì)將從2025/26年度的13年低點(diǎn)中恢復(fù)，壓榨量也有望再創(chuàng)新高。分析師平均預(yù)計(jì)2026/27年度大豆期末庫存為3.53億蒲，預(yù)測(cè)區(qū)間3.00億至4.75億蒲，隱含總需求約44.53億蒲，同樣較當(dāng)前年度增長(zhǎng)約4%。
全球數(shù)據(jù)：巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量或再上調(diào)
國(guó)際市場(chǎng)方面，交易員預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部將小幅上調(diào)南美產(chǎn)量。巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量平均預(yù)估為1.804億噸，高于4月的1.80億噸，預(yù)測(cè)區(qū)間1.80億至1.816億噸。阿根廷大豆產(chǎn)量平均預(yù)估為4850萬噸，高于4月的4800萬噸，區(qū)間4800萬至4900萬噸。
受此推動(dòng)，2025/26年度全球大豆期末庫存預(yù)計(jì)升至1.256億噸，高于4月報(bào)告的1.248億噸，有望刷新歷史紀(jì)錄。
分析師們預(yù)計(jì)2026/27年度全球大豆庫存將再次創(chuàng)下歷史新高，增至1.263億噸。值得注意的是，美國(guó)農(nóng)業(yè)參贊在其3月份油籽年度報(bào)告中已預(yù)測(cè)巴西大豆種植面積繼續(xù)擴(kuò)大、產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到1.84億噸；美國(guó)農(nóng)業(yè)參贊預(yù)計(jì)阿根廷下一年度大豆種植面積增長(zhǎng)5%，但產(chǎn)量?jī)H小幅增至4900萬噸，反映對(duì)單產(chǎn)的保守判斷。
總體而言，周二的供需報(bào)告有望“美國(guó)新作增產(chǎn)、南美陳作豐收、全球庫存創(chuàng)紀(jì)錄”的供應(yīng)寬松格局。對(duì)于交易員而言，報(bào)告后的焦點(diǎn)將迅速轉(zhuǎn)向5月14-15日特朗普訪華這一更具不確定性的地緣政治事件。
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