天邦食品4月29日公布2025年年報。年初至報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入86.89億元，比上年同期下降9.90%；其中歸屬于上市公司股東的凈利潤-13.09億元，比上年同期下降189.77%；基本每股收益-0.59元/股，比上年同期下降189.39%。
一、報告期內(nèi)公司從事的主要業(yè)務(wù)
公司以“美好食品締造幸福生活”為愿景，以“做安全、健康、美味的動物源食品”為使命，正從一家生豬養(yǎng)殖企業(yè)向食品企業(yè)轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務(wù)為生豬養(yǎng)殖和豬肉制品加工。公司主要產(chǎn)品為食品及食品相關(guān)類別中的商品豬、豬肉生鮮產(chǎn)品、豬肉加工產(chǎn)品等。
（一）主營業(yè)務(wù)經(jīng)營模式
1、生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)：為安全、健康、美味的動物源食品提供優(yōu)質(zhì)豬源
公司持續(xù)圍繞經(jīng)濟發(fā)達、消費力強的粵港澳大灣區(qū)、長三角、環(huán)渤海城市群布局養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，采用“兩點式”生產(chǎn)模式，為安全、健康、美味的動物源食品提供優(yōu)質(zhì)豬源。母豬場大部分由公司投資建設(shè)，少部分租賃，母豬場生產(chǎn)斷奶仔豬過程完全由公司自己管理，仔豬斷奶后送到育肥場進行飼養(yǎng)。育肥生產(chǎn)有自營、合伙人養(yǎng)殖和家庭農(nóng)場三種模式。
2、食品業(yè)務(wù)：做優(yōu)質(zhì)豬肉生產(chǎn)商
公司以做“安全、健康、美味的動物源食品”為使命，打通“養(yǎng)殖-屠宰-加工-深加工”全產(chǎn)業(yè)鏈流程，做優(yōu)質(zhì)豬肉生產(chǎn)商。屠宰車間與上游養(yǎng)殖場緊密聯(lián)動，生產(chǎn)安全美味、貨架期長的豬肉，打造拾分味道豬肉鮮、香、嫩、糯、純的差異化品質(zhì)特色；加工車間通過粗分割、精分割、調(diào)理、深加工等方式提升整豬價值，滿足多樣化消費需求，并將肉品供應(yīng)鏈接到餐飲、食品加工廠、團膳、商超、電商等眾多平臺，深度服務(wù)終端客戶，展現(xiàn)產(chǎn)品較好的競爭力。
（二）主要業(yè)績驅(qū)動因素
2025年公司仍處于預(yù)重整階段，公司與產(chǎn)業(yè)投資人廈門建發(fā)物產(chǎn)有限公司和南寧漓源糧油飼料有限公司簽訂了《重整投資協(xié)議》，并與11家財務(wù)投資人陸續(xù)簽署了《重整投資協(xié)議》。在繼續(xù)推進預(yù)重整及重整進展的同時積極推動經(jīng)營優(yōu)化、改善經(jīng)營現(xiàn)金流，基本保障了公司日常經(jīng)營活動的正常開展。公司2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損13.09億元，同比大幅下降，主要原因如下：
1、2025年全年實現(xiàn)商品豬銷售666.35萬頭，其中仔豬239.36萬頭，銷售頭數(shù)同比增長11.21%，剔除仔豬后頭數(shù)同比增長8.7%。報告期內(nèi)，公司持續(xù)推進各項降本增效舉措，有效降低了生產(chǎn)成本，但由于市場下行，2025年商品豬銷售均價僅為14.65元/公斤，較去年同期銷售均價17.84元/公斤下降17.85%。
2、2025年公司因閑置養(yǎng)殖產(chǎn)能產(chǎn)生的費用3.25億元，計提利息費用3.56億元，兩項費用合計減少當(dāng)期利潤總額6.81億元。
3、公司根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》及會計政策的相關(guān)規(guī)定，為真實、公允地反映公司截至2025年12月31日的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果，本著謹(jǐn)慎性原則，對存在減值跡象的資產(chǎn)進行分析、評估并進行減值測試。2025年度計提信用減值損失0.03億元，存貨跌價準(zhǔn)備3.45億元，固定資產(chǎn)及在建工程減值損失3.89億元，商譽減值準(zhǔn)備2.29億元，合計減少當(dāng)期利潤總額9.66億元。
4、2025年公司豬肉制品加工業(yè)務(wù)共屠宰生豬160.12萬頭，同比略有增長，但由于價格下降，營業(yè)收入為27.81億元，同比下降10.07%。其中生鮮業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入26.86億元，同比下降10.51%，食品深加工業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入0.95億元，同比增長4.56%。產(chǎn)能利用率不足仍是制約豬肉制品加工業(yè)務(wù)盈利的主要因素，2025年豬肉制品加工業(yè)務(wù)扣除非經(jīng)常性損益后虧損0.96億元，同比減虧33.62%。
（三）板塊生產(chǎn)經(jīng)營情況
1、生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)在資金較為緊張的情況下，2025年公司實現(xiàn)生豬銷售666.35萬頭，其中仔豬239.36萬頭，仔豬出欄占比較高主要是為了加快資金周轉(zhuǎn)。
2025年公司能繁母豬存欄基本穩(wěn)定，斷奶仔豬成本降至286元/頭，同比下降10%。母豬場主要措施如下：
（1）對豬場進行生物安全和舒適度改造，同時配合防控方案，優(yōu)化豬群健康，降低疾病發(fā)生率，減少母豬的被動淘汰，確保豬場平穩(wěn)生產(chǎn)，從而降低母豬折舊和動保費用；
（2）升級改良種豬基因，優(yōu)化豬群結(jié)構(gòu)，集團統(tǒng)籌，大區(qū)聯(lián)動，保障群體純種、二元占比合理，實現(xiàn)種豬自給自足和場內(nèi)自循環(huán)，降低引種成本和風(fēng)險；
（3）瘦身提質(zhì)，通過定人、定編、定崗，優(yōu)化生產(chǎn)流程，強化培訓(xùn)體系，增加員工技能考核，實現(xiàn)一人多崗，同時全面應(yīng)用智能化系統(tǒng)，提升數(shù)據(jù)采集、流程操作、環(huán)控應(yīng)用、安全監(jiān)管效率等。在商品豬育肥方面，公司繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)能布局，同時進一步提升自有育肥產(chǎn)能的利用率，
主要措施如下：
（1）進一步提升公司+農(nóng)戶模式的合作準(zhǔn)入條件，實現(xiàn)高度的互利共贏；
（2）推進大型自育肥場智能環(huán)控、數(shù)智化改造，結(jié)合合伙人模式落實精細化管理。成功打造臨泉第三育肥場、盱眙二場、臨泉第二育肥場三大低成本標(biāo)桿場，在此基礎(chǔ)上逐步增加自育肥規(guī)模，從而降低自有大型育肥場的空欄成本；
（3）優(yōu)化飼喂程序和保健程序，降低育肥增重成本；
（4）提升服務(wù)部及育肥場的人效。在多措并舉的努力下，2025年育肥完全成本降至13.31元/公斤，同比下降了1.89元/公斤。從降本進程看，育肥完全成本由1月的13.88元/公斤降至12月的12.92元/公斤，減少0.96元/公斤。
2、豬肉制品加工業(yè)務(wù)
2025年公司豬肉制品加工業(yè)務(wù)共屠宰生豬160.12萬頭，同比略有增長，公司在臨泉工廠周邊的生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能尚未實現(xiàn)滿負荷，豬源供應(yīng)有限，一定程度上制約了食品業(yè)務(wù)規(guī)模提升。公司主要從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加工工藝調(diào)整，清潔標(biāo)簽、食品加工的研發(fā)轉(zhuǎn)化，全營銷渠道覆蓋，優(yōu)質(zhì)渠道占比增加，合作模式升級轉(zhuǎn)型等幾方面開展工作。隨著食品客戶拓展，C端渠道增加，電商客戶合作，豬肉深加工產(chǎn)品產(chǎn)銷量也在逐步提升。2025年，公司食品深加工業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入0.95億元，同比增長4.56%。
主要銷售模式
2025年，公司持續(xù)深化全渠道銷售布局，線上業(yè)務(wù)依托自營“拾分味道嚴(yán)選商城”小程序，并協(xié)同淘寶、京東、抖音等核心電商平臺實現(xiàn)穩(wěn)定增長；線下渠道通過優(yōu)化經(jīng)銷商體系，進一步提升終端覆蓋效率。在生鮮產(chǎn)品領(lǐng)域，公司重點強化商超、連鎖餐飲及食品加工廠等核心渠道的合作深度；包裝肉制品業(yè)務(wù)則通過深耕餐飲客戶、擴大商超覆蓋及拓展企事業(yè)單位食堂等場景，實現(xiàn)銷售網(wǎng)絡(luò)的精細化運營。
經(jīng)銷模式
2025年，公司持續(xù)推進經(jīng)銷商體系優(yōu)化升級，通過精細化渠道管理策略，重點發(fā)展高質(zhì)量合作伙伴。截至12月末，經(jīng)銷商數(shù)量精簡至725家，較2024年末的2,644家實現(xiàn)顯著優(yōu)化。此次調(diào)整聚焦于提升單店運營效率和服務(wù)質(zhì)量，通過淘汰低效渠道、強化核心經(jīng)銷商合作，進一步提升了整體渠道網(wǎng)絡(luò)的運營效能和市場競爭力。報告期內(nèi)按不同銷售模式下的營業(yè)收入、營業(yè)成本、毛利率及同比變動情況如下：
門店銷售終端占比超過10%
線上直銷銷售
2025年，公司線上直銷業(yè)務(wù)進一步拓寬銷售渠道，在微信視頻號、京東、淘寶、抖音等電商平臺的店鋪數(shù)量增至8家（京東（京喜）、淘寶、抖店（托管店鋪）、視頻號（托管店鋪）、抖店（自營店鋪）、視頻號（自營店鋪）、832助農(nóng)平臺、微盟）。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，重點聚焦禮盒、生鮮氣調(diào)盒及醬鹵肉等高附加值品類，推動線上業(yè)務(wù)提質(zhì)增效。
占當(dāng)期營業(yè)收入總額10%以上的主要產(chǎn)品銷售價格較上一報告期的變動幅度超過30%
采購模式及采購內(nèi)容
向合作社或農(nóng)戶采購原材料占采購總金額比例超過30%
主要外購原材料價格同比變動超過30%
主要生產(chǎn)模式
公司主要業(yè)務(wù)為屠宰及肉類加工，主要產(chǎn)品為生鮮產(chǎn)品及包裝肉制品。擁有年屠宰生豬500萬頭的生產(chǎn)產(chǎn)能和2.6萬噸的包裝肉制品生產(chǎn)能力。產(chǎn)品以自產(chǎn)為主，同時為適應(yīng)肉制品結(jié)構(gòu)調(diào)整、新品開發(fā)推廣的發(fā)展需要，對部分新產(chǎn)品采用委托加工的方式進行生產(chǎn)。生鮮產(chǎn)品和包裝肉制品均采用“以銷定產(chǎn)”為主的模式進行生產(chǎn)。
生鮮產(chǎn)品根據(jù)市場客戶訂單預(yù)報量確定生豬需求量，采購部門按生豬需求量組織采購，各屠宰廠按照客戶訂單量組織生產(chǎn)、運輸；包裝肉制品根據(jù)銷售計劃和各肉制品工廠的產(chǎn)能，將需求產(chǎn)品的品種、規(guī)格分解下達至對應(yīng)工廠，各工廠根據(jù)要求制定計劃，安排組織生產(chǎn)、運輸。
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