據(jù)豬易網(wǎng)監(jiān)測(cè)，2026年4月19日全國(guó)生豬均價(jià)為9.76元/公斤，較4月14日低點(diǎn)8.63元/公斤上漲1.13元/公斤，5天漲幅達(dá)13.09%，在持續(xù)深虧、屢創(chuàng)20年新低的市場(chǎng)背景下，本輪反彈力度超預(yù)期，行業(yè)分歧加?。菏侵芷诠拯c(diǎn)確立，還是超跌后的短暫修復(fù)？結(jié)合前期供給過剩、深虧成因及最新產(chǎn)能數(shù)據(jù)，對(duì)當(dāng)前行情與后續(xù)走勢(shì)再分析如下。
一、4月以來豬價(jià)深度低迷：供給峰值與淡季壓制的雙重?cái)D壓
4月上中旬豬價(jià)跌破9元/公斤、豬糧比跌至3.97:1，行業(yè)陷入歷史性深度虧損，核心仍是供給絕對(duì)過剩、需求持續(xù)偏弱的雙重壓制。
1.供給端：歷史峰值出欄集中兌現(xiàn)
2025年四季度新生仔豬持續(xù)高位，對(duì)應(yīng)2026年1-4月出欄高峰，4月上半月為全年理論出欄峰值；疊加集團(tuán)企業(yè)前期降重增量、集中出欄，實(shí)際供應(yīng)處于歷史最高水平，遠(yuǎn)超市場(chǎng)承接能力。
2.需求端：節(jié)后淡季持續(xù)低迷
春節(jié)后進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，團(tuán)體、家庭消費(fèi)均處低位，低價(jià)豬肉傳導(dǎo)滯后，終端走貨緩慢，難以消化天量供應(yīng)。
3.庫(kù)存端：節(jié)前惜售與節(jié)后積壓集中釋放
1月豬價(jià)短暫回升引發(fā)養(yǎng)殖戶壓欄，春節(jié)前存欄消化不暢，疊加春節(jié)期間銷售停滯，積壓存欄集中在節(jié)后3-4月釋放，進(jìn)一步加劇供應(yīng)壓力。
4.支撐端：二育與凍品入庫(kù)缺位
豬價(jià)持續(xù)跌破成本線（11.5-12元/公斤），二育入場(chǎng)虧損風(fēng)險(xiǎn)高、積極性極差；屠宰端對(duì)后市悲觀，凍品入庫(kù)意愿低迷，價(jià)格缺乏緩沖支撐。
二、4月中旬快速反彈：四大因素共振的超跌修復(fù)
4月14日觸底后快速拉漲，并非周期反轉(zhuǎn)，而是供給邊際收縮、情緒修復(fù)、資金入場(chǎng)、消費(fèi)邊際改善的階段性共振結(jié)果：
1.供給峰值兌現(xiàn)，出欄量階段性回落
2025年9月新生仔豬高峰對(duì)應(yīng)出欄基本在4月上半月出清，后續(xù)仔豬數(shù)量逐月下降，理論出欄量隨之減少；節(jié)前積壓庫(kù)存釋放完畢，養(yǎng)殖端從“去庫(kù)存式出欄”回歸正常節(jié)奏，出欄量較前期明顯下降。
2.二育與凍品抄底入場(chǎng)，價(jià)格形成托底
超低價(jià)觸發(fā)抄底情緒，二次育肥戶小規(guī)模入場(chǎng)，屠宰企業(yè)、貿(mào)易商啟動(dòng)低價(jià)分割入庫(kù)，分流部分生豬供應(yīng)，形成價(jià)格支撐。
3.消費(fèi)與政策雙重催化，預(yù)期快速修復(fù)
低價(jià)豬肉傳導(dǎo)到位，終端肉價(jià)止跌企穩(wěn)，疊加“五一”節(jié)前備貨提前啟動(dòng)，走貨量小幅回升；疊加農(nóng)業(yè)農(nóng)村部4月17日生豬產(chǎn)業(yè)座談會(huì)釋放穩(wěn)價(jià)信號(hào)、明確產(chǎn)能調(diào)控方向，市場(chǎng)悲觀預(yù)期快速扭轉(zhuǎn)。
4.期貨先行拉漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨情緒升溫
生豬期貨主力合約率先反彈，漲幅超5%，資金入場(chǎng)推升市場(chǎng)信心，情緒快速傳導(dǎo)至現(xiàn)貨端，加速價(jià)格上漲。
三、后續(xù)供需格局：供給高位緩降、需求逐步回暖，底部已現(xiàn)
（一）供給端：高位回落但仍處歷史高位，階段性波動(dòng)加大
1.全年供給峰值已過，二季度逐季遞減
4月上半月為全年供應(yīng)最高峰（仔豬高峰+集團(tuán)增量），后續(xù)供給逐步減少：2025年四季度新生仔豬逐月下降，對(duì)應(yīng)2026年二季度出欄量環(huán)比減少；但絕對(duì)量仍處歷史高位，顯著高于2025年同期。
2.短期供給存在反復(fù)，壓欄后或二次釋放
本輪反彈引發(fā)壓欄惜售，實(shí)際供給小于理論供給；但隨著北方氣溫升高、壓欄成本增加，5月前后養(yǎng)殖戶出欄積極性將回升，供給或階段性增加，但不會(huì)超過4月上半月峰值。
3.產(chǎn)能拐點(diǎn)初現(xiàn)，下半年供給逐步收緊
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2026年3月新生仔豬17個(gè)月來首次同比轉(zhuǎn)負(fù)（2月仍同比為正），按6個(gè)月育肥周期，對(duì)應(yīng)9月出欄同比仍增、10月出欄同比轉(zhuǎn)負(fù)；三季度供給仍高于去年同期，四季度后供給收縮效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。
4.能繁母豬持續(xù)去化，長(zhǎng)期供給壓力緩解
一季度末能繁母豬存欄3904萬頭，自2025年7月連續(xù)9個(gè)月下降，長(zhǎng)期產(chǎn)能過剩壓力逐步緩解，但短期出欄仍由前期仔豬量決定。
（二）需求端：淡季逐步收尾，季節(jié)性回暖開啟
4月下旬至5月，“五一”假期帶動(dòng)消費(fèi)小幅回升；6月后進(jìn)入夏季消費(fèi)淡季尾聲，7-8月暑期、中秋國(guó)慶前備貨逐步啟動(dòng)，需求呈階梯式回暖，對(duì)價(jià)格支撐逐步增強(qiáng)。
四、行情走勢(shì)再判斷：底部確立，震蕩回升，前低后高
（一）結(jié)論
4月中旬8.63元/公斤為全年豬價(jià)低點(diǎn)，已基本確認(rèn)。
二季度仍處成本線以下，震蕩磨底為主，存在二次探底可能。
三季度末企穩(wěn)成本線，四季度微利，全年呈“前低后高”走勢(shì)。
（二）分階段預(yù)判
4月下旬-5月：震蕩反復(fù)，或二次探底
當(dāng)前反彈過快，壓欄存欄積累、供給隱憂仍在；疊加消費(fèi)未完全回暖，豬價(jià)沖高后存在回調(diào)壓力，大概率在9-10元/公斤區(qū)間震蕩，不排除短暫探至9元/公斤以下，但難破前期低點(diǎn)。
6-8月：逐步企穩(wěn)，震蕩回升
供給持續(xù)回落、需求季節(jié)性回暖，供需缺口逐步收窄；豬價(jià)緩慢上行，8月有望接近行業(yè)現(xiàn)金成本線。
9-10月：接近去年同期價(jià)格
9月供給仍處高位，豬價(jià)低于12元/公斤；10月新生仔豬同比轉(zhuǎn)負(fù)效應(yīng)顯現(xiàn)，出欄量同比下降，疊加國(guó)慶、腌臘旺季提前備貨，豬價(jià)站穩(wěn)12元/公斤左右。
四季度后：穩(wěn)步回暖，行業(yè)微利
產(chǎn)能去化效果持續(xù)顯現(xiàn)，供需趨于平衡，豬價(jià)維持在12-13元/公斤，行業(yè)整體進(jìn)入微利區(qū)間，徹底擺脫深度虧損。
五、風(fēng)險(xiǎn)提示
壓欄集中出欄風(fēng)險(xiǎn)：若反彈引發(fā)大規(guī)模壓欄，后期集中出欄或?qū)е仑i價(jià)二次大跌。
產(chǎn)能去化不及預(yù)期：個(gè)別集團(tuán)企業(yè)拒不執(zhí)行國(guó)家產(chǎn)能調(diào)控政策，甚至逆勢(shì)擴(kuò)張。
疫病與政策風(fēng)險(xiǎn)：局部疫病爆發(fā)或加劇供給波動(dòng)；凍肉收儲(chǔ)、產(chǎn)能調(diào)控力度將影響反彈節(jié)奏。
整體而言，全年豬價(jià)已探明底部，將呈“震蕩筑底—緩慢回升—企穩(wěn)微利”走勢(shì)，行業(yè)真正扭虧為盈需等到四季度，產(chǎn)能將持續(xù)去化。
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