4月13日，優(yōu)然牧業(yè)發(fā)布公告，宣布與伊利集團(tuán)續(xù)訂乳制品（奶粉、飼料級(jí)奶粉）采購框架協(xié)議、原料奶購銷框架協(xié)議及金融服務(wù)框架協(xié)議，框架協(xié)議自2027年1月1日起至2029年12月31日止，主要是為了滿足集團(tuán)在協(xié)議到期后繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)交易的需求。
1、乳制品方面
根據(jù)公告，乳制品采購框架協(xié)議的年度上限分別為2.04億元（2027年）、2.04億元（2028年）和2.15億元（2029年）。
過往三年內(nèi)乳制品的歷史交易量及優(yōu)然牧業(yè)對(duì)乳制品的需求預(yù)計(jì)截至2029年12月31日止三個(gè)年度各年，優(yōu)然牧業(yè)擬采購的乳制品數(shù)量預(yù)期平均將較2025年增加不少于200%，主要原因?yàn)椋?/span>
(a)犢牛飼養(yǎng)策略轉(zhuǎn)變。過去兩年，優(yōu)然牧業(yè)通過自有乳制品飼養(yǎng)犢牛以降低成本，減少了2024及2025年的外部采購。現(xiàn)因國內(nèi)原料奶供需改善，自有乳制品成本預(yù)期上升，外部購買更具成本效益。因此，為提升盈利與效率，優(yōu)然牧業(yè)計(jì)劃增加向伊利集團(tuán)采購乳制品用于犢牛飼養(yǎng)。
(b) 由犢牛數(shù)量預(yù)期穩(wěn)步增長所帶動(dòng)的乳制品需求擴(kuò)大。優(yōu)然牧業(yè)預(yù)期其犢牛數(shù)量未來幾年將因新建牧場的全面投產(chǎn)及運(yùn)營規(guī)模擴(kuò)大而呈現(xiàn)穩(wěn)步增長，該穩(wěn)步增長將自然使得犢牛飼養(yǎng)所需的乳制品采購總量隨之增加。
2、原料奶單價(jià)或?qū)⑦m度上漲
優(yōu)然牧業(yè)則繼續(xù)向伊利集團(tuán)供應(yīng)原料奶，原料奶購銷框架協(xié)議的年度上限則為224億元（2027年）、242億元（2028年）和261億元（2029年）。根據(jù)公告，原料奶的歷史及當(dāng)前市價(jià)存在波動(dòng)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022—2025年，奶業(yè)主產(chǎn)省原料奶平均價(jià)格分別為4.16元/公斤、3.84元/公斤（同比下跌7.7%）、3.32元/公斤（同比下跌13.5%）及3.06元/公斤（同比下跌7.8%）。這表明，受供需失衡影響，原料奶均價(jià)自2022年起持續(xù)下跌。然而，預(yù)計(jì)2026年的原料奶供需狀況將有所改善，原因如下：
(a) 原料奶供應(yīng)量縮減。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，自2024年起，原料奶價(jià)格下跌導(dǎo)致牧場淘汰低產(chǎn)奶牛或退出，國內(nèi)奶牛存欄量減少。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年第四季度國內(nèi)原料奶產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長。此外，對(duì)歐盟進(jìn)口乳制品實(shí)施反補(bǔ)貼措施將減少進(jìn)口量，進(jìn)一步縮減原料奶供應(yīng)。
(b) 乳制品需求增加。隨著健康意識(shí)提升，奶酪、奶油等高附加值乳制品消費(fèi)持續(xù)增長，加之伊利、蒙牛等主要品牌擴(kuò)充下游深加工產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)原料奶需求增長。
(c) 產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同改善。2025年9月發(fā)布的《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)—滅菌乳》強(qiáng)調(diào)，滅菌乳僅可使用原料奶，禁止添加復(fù)原乳，這將提升原料奶穩(wěn)定供應(yīng)的重要性，促使上下游更緊密合作，改善產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。
根據(jù)中國奶業(yè)協(xié)會(huì)2030年規(guī)劃，我國奶類產(chǎn)量目標(biāo)為4,500萬噸，自給率保持70%以上，人均消費(fèi)超47公斤。為實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)并滿足下游需求，乳制品企業(yè)正通過優(yōu)化產(chǎn)能布局、升級(jí)加工設(shè)施和擴(kuò)大生產(chǎn)線來提升產(chǎn)能。
預(yù)期透過加強(qiáng)長期供應(yīng)安排及完善乳制品下游深加工產(chǎn)能布局，供需匹配效率將得到提升，市場參與者普遍預(yù)期2026年將是原料奶供需平衡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。因此，預(yù)期供需關(guān)系自2026 年起有所改善，預(yù)期原料奶平均單價(jià)于2027 年至2029 年將適度上漲。
3、金融服務(wù)方面
在金融服務(wù)方面，伊利財(cái)務(wù)公司將提供存款、結(jié)算及其他金融服務(wù)，存款服務(wù)每日最高結(jié)余在截至2027年、2028年及2029年分別不超過30億元、32億元及34億元。公告指出，這些協(xié)議的續(xù)簽是基于雙方長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并預(yù)計(jì)在未來三年內(nèi)，優(yōu)然牧業(yè)的乳制品采購量和原料奶供應(yīng)量將大幅增長。公告還提到，相關(guān)交易將遵循公平合理的商業(yè)條款，確保公司和股東的整體利益。 優(yōu)然牧業(yè)表示，通過這些協(xié)議，公司能夠優(yōu)化資源配置，提升運(yùn)營效率，并增強(qiáng)財(cái)務(wù)靈活性。
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