外媒4月8日消息：美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于周四（北京時(shí)間周五凌晨）發(fā)布4月份供需報(bào)告。這份報(bào)告通常波瀾不驚，因?yàn)槭?025/26年度的最后一份供需報(bào)告。交易商更為重視5月份供需報(bào)告，因?yàn)閷脮r(shí)將首次發(fā)布對(duì)2026/27年度的供需預(yù)測(cè)。不過(guò)市場(chǎng)仍將期待這份報(bào)告提供新的基本面線索。
自3月中旬美國(guó)總統(tǒng)特朗普推遲原定訪華行程導(dǎo)致芝加哥大豆期貨跌停以來(lái)，市場(chǎng)情緒已逐步企穩(wěn)。從基本面看，美國(guó)大豆出口需求放緩，3月1日季度庫(kù)存創(chuàng)六年新高，私營(yíng)咨詢機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期，繼續(xù)成為限制大豆價(jià)格上漲的主要因素；與此同時(shí)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部給出的2026年美國(guó)大豆種植面積低于預(yù)期，而美國(guó)環(huán)保署最終確定的生物燃料強(qiáng)制摻混任務(wù)有助于提振豆油需求（推動(dòng)豆油期貨屢創(chuàng)合約新高），這也對(duì)大豆期貨構(gòu)成底部支撐。
就周四的供需數(shù)據(jù)而言，分析師們普遍預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部不會(huì)大幅調(diào)整。根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)對(duì)15家分析機(jī)構(gòu)的調(diào)查，2025/26年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存平均預(yù)估為3.48億蒲，略低于3月報(bào)告的3.50億蒲，預(yù)估區(qū)間介于3.15億至3.75億蒲之間，反映出不同機(jī)構(gòu)對(duì)大豆需求前景仍存分歧。利空擔(dān)憂主要集中在出口節(jié)奏上——目前美國(guó)大豆出口銷售總量較2025年同期落后18%，這一狀況已持續(xù)近兩個(gè)月。在本年度剩余不足五個(gè)月且中美領(lǐng)導(dǎo)人即將在5月中旬舉行關(guān)鍵貿(mào)易會(huì)談的背景下，美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能認(rèn)為當(dāng)前15.75億蒲的出口預(yù)測(cè)（同比下滑16%）已足夠接近現(xiàn)實(shí)。
就國(guó)內(nèi)需求方面，美國(guó)大豆壓榨進(jìn)度持續(xù)超預(yù)期，截至2月份的2025/26年度大豆壓榨量同比增長(zhǎng)8.3%，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的5.3%增速，這可能促使美國(guó)農(nóng)業(yè)部在本次報(bào)告中再度上調(diào)壓榨預(yù)估。
就全球平衡表方面，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)仍集中于南美。巴西大豆收割已進(jìn)入最后階段，創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量規(guī)模已無(wú)懸念。美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月預(yù)估巴西產(chǎn)量為1.8億噸，略高于巴西本地機(jī)構(gòu)CONAB和AgRural約1.78億噸的預(yù)測(cè)。調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)計(jì)巴西產(chǎn)量將小幅下調(diào)至1.798億噸，但是12家機(jī)構(gòu)中有7家認(rèn)為將維持1.8億噸不變。
阿根廷方面，過(guò)去一個(gè)月大豆生長(zhǎng)條件改善，收割剛剛開(kāi)始，產(chǎn)量預(yù)估將維持在4,800萬(wàn)噸不變，如果有調(diào)整，可能偏向小幅上調(diào)。
全球大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為1.255億噸，高于3月的1.253億噸，仍為歷史最高紀(jì)錄。
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